Динамика Новости

5 сентября Министерство торговли объявило о продлении срока антидемпингового расследования в отношении импортируемого рапса из Канады до 9 марта 2026 года. Это решение имеет серьезные последствия для внутреннего рынка рапсовой муки. Одновременно с этим с 14 августа импортеры обязаны предоставлять таможенным органам гарантийный депозит в размере 75,8%. Продление срока антидемпингового расследования еще больше усилило неопределенность на рынке рапсового шрота.

С точки зрения предложения, значительный гарантийный депозит уже привел к резкому росту импортных затрат на канадский рапс. По данным на 18 сентября, котировка CNF на поставку канадского рапса в Китай в ноябре составляла 556 долларов США за тонну. Это соответствует стоимости с учетом пошлин и сборов в размере 4868 юаней за тонну. С учетом залога общая стоимость импорта достигает 7930 юаней за тонну. Эта цифра значительно превышает порог доступности для внутреннего рынка, что привело к резкому снижению готовности предприятий к закупкам. Таможенные данные показывают, что с января по июль 2025 года Китай импортировал 1,9756 млн тонн канадского рапса, что составляет 94,8% от общего объема импорта рапса. Эта доля, вероятно, значительно сократится по мере продвижения расследования. Хотя Китай пытался импортировать рапс из Австралии, краткосрочные объемы вряд ли смогут компенсировать дефицит из Канады. На фоне ожиданий сокращения поставок может пострадать загрузка отечественных маслозаводов, что приведет к снижению производства рапсового шрота.

С точки зрения ценообразования, фьючерсный рынок быстро отреагировал на новости о продлении срока расследования. Повышенная озабоченность инвесторов по поводу будущих поставок привела к увеличению длинных позиций, что привело к росту цен на фьючерсы на рапсовый шрот. На спотовом рынке трейдеры и маслозаводы продемонстрировали более сильные намерения поддерживать цены, что привело к росту спотовых цен на рапсовый шрот в некоторых регионах. Однако, учитывая, что внутренние запасы рапсового шрота остаются на определенном уровне, масштабы роста цен в краткосрочной перспективе могут быть ограниченными.

Со стороны спроса, комбикормовые заводы, использующие рапсовый шрот, в первую очередь сосредоточились на заключении спотовых контрактов по более низким ценам, сохраняя при этом высокие позиции по роллингу. Они снизили риски ценовой волатильности за счет гибкой корректировки своих запасов. Что касается предпраздничного накопления запасов: объемы закупок на период Национального дня и Праздника середины осени значительно уступили предыдущим годам. Отчасти это связано со снижением жесткого спроса на пополнение запасов среди кормовых предприятий из-за слабого спроса в межсезонье в аквакультуре. Кроме того, сильные ожидания рынка относительно достаточного предложения рапсового шрота в ближайшем будущем побудили предприятия отдавать предпочтение закупкам по мере необходимости, а не накапливать заранее большие запасы.

Июль, август и сентябрь — пик сезона аквакультуры, когда обычно сохраняется устойчивый жесткий спрос на рапсовую муку. Однако в случае сохранения ограничений на поставки на фоне высоких цен производители кормов могут обратиться к альтернативным источникам белка, таким как соевая мука или подсолнечная мука. Такое изменение в составе кормов может привести к сокращению доли рынка рапсовой муки. После праздника Национального дня в октябре снижение спроса на водные ресурсы затруднит поддержание абсолютной необходимости рапсового шрота.

В целом, продление Министерством торговли срока антидемпингового расследования в отношении канадского рапса, хотя и направлено на защиту отечественной рапсовой промышленности, усилило ожидания сокращения поставок и волатильности цен на рынке рапсового шрота. Следует уделять пристальное внимание ходу китайско-канадских торговых переговоров, изменениям в запасах рапса и рапсового шрота на внутреннем рынке, а также динамике рынка замещающих сырьевых материалов. Все эти факторы будут влиять на спотовые цены на рапсовый шрот, которые, как ожидается, в краткосрочной перспективе будут оставаться под давлением из-за двойного воздействия цикла накопления запасов перед осенними праздниками.